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计划名称 |
金益求金集合资产管理计划（产品代码：AE0004） |
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计划类型 |
非限定性集合资产管理计划 |
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投资目标 |
本集合计划在采用定量和定性方法动态配置基金、债券等证券品种优选投资组合的基础上，适当通过股指期货进行套期保值以对冲系统性风险，追求集合计划资产的长期稳定增值。 |
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投资范围及资 产组合比例 |
本集合计划的投资对象包括国内依法公开发行的各类证券投资基金、股票、债券、债券逆回购、股指期货、权证以及中国证监会允许投资的其他金融工具。 本集合计划的具体投资比例设计如下： 1）固定收益类资产占本集合计划净值的比例为0%～95%。固定收益类资产包括国债、央行票据、金融债、企业债、公司债、可转债、可分离交易债券、短期融资券、资产支持受益凭证、期限大于1天的债券逆回购等。 2）权益类资产占本集合计划净值的比例为0-85%。权益类资产包括股票型基金、股票、权证等。其中基金资产包括市场上的封闭式基金和开放式基金（含ETF和LOF），占本集合计划净值的比例为0%～85%；股票类资产仅限于新股申购、可转换债券转股、分离交易债权证行权所持有的股票等，集合计划不得在二级市场买入股票。权证占本集合计划净值的比例为0%～3%，包括因持有股票派发的权证、可分离债产生的权证等，集合计划不得在二级市场买入权证。 3）现金类管理工具占本集合计划净值的比例为5%-100%，其中开放日现金类管理工具不低于10%。现金类管理工具包括现金、银行存款、货币市场基金、到期日在一年以内的政府债券等高流动性短期金融产品和期限为1天的债券逆回购等。在任一交易日日终扣除股指期货合约占用的交易保证金后，现金及到期日在一年以内的政府债券不低于本集合计划净值的5%。 4）本计划将投资股指期货进行套期保值。本计划在任一时点持有股指期货的风险敞口不得超过本计划净值的80%，并保持不低于交易保证金1倍的现金及到期日在一年以内的政府债券。股指期货的投资须依从相关法律法规限定，且不得从事投机交易。 |
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计划募集规模 |
本集合计划推广期募集规模上限为5亿份，开放期募集规模上限为10亿份。本计划委托人最高人数为200人。 |
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认购起点 |
委托人首次参与的最低金额为1,000,000元人民币（含参与费），超过最低参与金额的部分需为10,000元人民币的整数倍（含参与费）。 |
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存续期限 |
本计划存续期为自本集合计划成立之日起3年，经批准可展期。 |
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开放日安排与流动性安排 |
本集合计划成立后每满6个月开放一次，委托人可在开放期办理申购和退出。 |
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自有资金投入 |
管理人承诺在本集合计划推广期间，以自有资金参与本集合计划，参与金额为本集合计划在推广期截止日成立规模的5%，但不超过2500万元。 自有资金参与份额在本集合计划存续期内不退出。 |
产品亮点
股指期货套期保值，对冲系统风险
本集合计划是国内第一款通过股指期货套期保值对冲系统性风险的券商限额特定集合计划，聚焦股指期货上市后历史性的套期保值投资机遇，引入股指期货对冲大盘系统风险，完全改变以往单边市场盈利模式，为投资者追求稳定的投资收益。
限量发售，高端客户尊享
针对特定高端客户群体发行的产品，产品募集规模上限为5亿元，单个客户首次参与金额不低于人民币 100万元，委托人总数不超过200人，为高端客户量身定做。
自有资金参与，风险共担，收益共赢
管理人以自有资金认购募集期发行规模的5%，并承诺在集合计划存续期间自有资金参与份额不得退出，与委托人风险共担、收益共赢。
较低风险，追求稳健绝对回报
本计划通过股指期货对冲投资组合的大盘系统风险，不以相对收益和追求相对排名为目标，而以为委托人创造持续稳定回报、实现绝对收益为投资目标。
投资策略
1.总体配置策略
通过对股指期货整体溢价水平进行分析，预测未来溢价水平的走向，决定当前的现货资产总规模，把握最佳的建仓时机以获得较高的期限溢价率带来的收益。在确定现货资产总规模之后，对现货资产与沪深300指数的相关性进行测算，根据测算结果决定股指期货空头头寸的最优规模，对冲市场下跌的风险。集合计划剩余资产主要用于固定收益类证券组合投资与现金管理。
2.现货组合的投资策略
（1）在确定现货组合资产总规模的基础上，根据各个投资品种的超额收益预期、流动性情况等确定各个现货品种的配置比例。
（2）对于封闭式基金，主要关注基金折价率、基金流动性、选股能力、择时能力及风险调整后的收益率等指标，根据综合指标排名选择排名靠前的基金。封闭式基金的折价率与业绩表现是构成其超额回报率的重要指标。封闭式基金的整体折价率越高，业绩表现越好，封闭式基金未来的超额回报率就越高，因此封闭式基金的折价率与业绩表现决定其在总体基金资产中的比例。
（3）对于开放式基金，主要选择基金选股能力、择时能力及风险调整后的收益率所形成的综合指标排名靠前的基金，这些基金将继续维持优秀的业绩表现，为整体资产带来超额回报。
（4）从基金公司情况（公司法人治理结构、基金公司规模、投研能力、风险控制能力）、基金规模、基金经理的素质和稳定性、基金定期发布的策略报告等方面进行定性分析，对基金资产结构进行动态调整。
3.套期保值策略与方案
（1）套期保值工具、对象、规模、期限以及有效性
本集合计划中，套期保值的对象是优选的封闭式基金与开放式基金组合；套期保值的工具是沪深300股指期货合约；套期保值对象规模不超过计划持有的权益类资产总额，在任一时点持有股指期货的风险敞口不得超过本计划净值的80%并遵从相关法律法规要求；在产品存续期内，管理人将根据溢价水平与合约成交量选择不同期限的期货合约品种，重点关注近月合约品种。管理人已利用股指期货历史数据，对本套期保值方案进行模拟交易测试，测试结果显示套期保值方案是稳定与有效的。该套期保值方案实施后管理人将继续跟踪其运行情况，保障套期保值方案的有效性与稳定性。
（2）套期保值目标与原理
A.短期目标：期货组合的整体期现套保收益
理论上，期货价格是“标的物”未来的价格，现货价格是“标的物”目前的价格，两者间的差距，即“基差”（基差＝期货价格－现货价格），如向有利的方向变化，则能获得额外的盈利。
B.中期目标：封闭式基金随着到期时间临近所带来的折价回归收益
由于套期保值的过程是一个持有套保对象、并利用套保工具对冲风险的过程。我们的套保对象包括折价的封闭式基金，封闭式基金在到期时必须以净值清算，因此在封闭式基金到期时折价必须归零从而给产品带来收益。产品组合中通过持有空头套期保值组合可以避免产品组合面临的系统性风险同时保证了折价回归的收益。
C.长期目标：基金选股能力所带来的超越沪深300的相对收益
A.通过定量和定性分析相结合的方法筛选出业绩优异的基金组合后，买入这些基金组合，同时建立相应规模的期货空头头寸，从而获得优选组合净值增长（包括封闭式和开放式基金）所带来的超额收益。
4. 债券投资策略
债券策略研究员依据对宏观经济的分析，利用第一创业宏观经济及物价预测和利率预测模型，做出未来阶段宏观经济、物价以及利率的预测，并形成债券投资仓位和组合久期的建议。在此基础上，依据久期范围和信用评级这两个基本指标作为约束条件，量化约束指标，并根据以上变量构建模型分析，实现久期与信用风险的最佳配比、利率与信用风险的最佳配比，以及信用风险与久期限制下的收益最大化。
5. 现金管理策略
现金管理策略的关键在于保持资产的流动性与稳健性。我们将在综合考虑投资组合配置需求和计划开放期投资者流动性需求的基础上，构建投资组合的现金管理组合。
产品费用
| 管理费率 | 0.5%/年 | |
| 托管费率 |
0.2%/年 |
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业绩报酬 |
计划份额分红、退出或终止时，若委托人计划份额的年化收益率大于6%，则对超过6%的部分提取15%的业绩报酬。 |
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参与费率 |
参与金额A |
参与费率 |
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100万≤A＜500万 |
1 % |
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500万≤A＜1000万 |
0.5% |
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A≥1000万 |
0 |
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退出费 |
无退出费 |
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